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美国监管机构正考虑实行更严格的信息披露规则

时间:2021-05-24 14:48:58    点击: 135次    来源:法律在线    作者:张曼雨 - 小 + 大

在经历了今年Archegos爆仓和游戏驿站的股价波动后,美国监管当局正考虑对投资机构提出实行更加严格的信息披露要求。

据知情人士透漏,在Bill Hwang家族办公室破产后,美国证监会正在加强对衍生品交易透明性押注的监管。监管机构还面临着来自国会山的压力,要求其进一步披露是谁在GameStop狂潮之后做空上市公司。

目前案件审查处于早期阶段。上周,Gary Gensler开始接任美国证监会主席,并决定案件后续的调查走向,但其发言人表示Gary Gensler对事件不予评论。

美国证券交易委员会正在关注13F和13D格式的公开文件,这些文件显示对冲基金、共同基金和家族理财室持有大量股票。

持有价值至少1亿美元股票的投资公司必须每季度提交一份详细说明其投资组合的13F文件,而基金机构在单个公司中的持股比例一旦超过5%,就要提交13D报告,提醒其他投资者,他们可能正在进行恶意收购或分拆公司。

Archegos似乎从未提交过13F或13D报告,它使用掉期而非普通股来秘密积累巨额头寸,其中包括对维亚康姆哥伦比亚公司(ViacomCBS Inc.)押注的约100亿美元。

与衍生品一样,卖空交易基本上也被排除在这些形式之外。今年,当国会议员质疑对冲基金是如何在没有人知道幕后黑手的情况下,做出似乎比GameStop市值还大的空头押注时,这个问题成为了一个引爆点。

该知情人士还表示,美国证监会正在评估的问题包括,提交的文件是否应包括衍生品和空头头寸,以及公司提交13F的频率是否应高于每三个月一次。全面改革可能有助于监管机构和华尔街发现金融体系中正在积聚的风险。Archegos爆仓为瑞士信贷集团和其他公司带来的数十亿美元的损失,充分表明了这些盲点可能造成的严重后果。

美国金融改革组织的高级政策分析师安德鲁·帕克表示,目前的报告既慢又不完整,在Archegos爆仓之前,很少有人知道它。

提高透明度将受到商业团体的欢迎。长期以来,商业团体一直主张,应迫使投资者披露做空与股票表现直接相关的公司和衍生品的头寸。

但对冲基金和激进的投资者可能会展开游说,阻止改革。这些公司声称,披露空头头寸将使他们成为企业诽谤活动的目标,并阻止可能暴露经营不善的公司甚至欺诈行为的交易。业界还表示,没有必要披露更多信息。因为即使他们不知道是谁在进行交易,市场参与者已经知道针对特定公司的负面押注水平。

一些知情人士说,SEC正在研究的一个棘手问题是,它在修改规则方面有多大的法律灵活性。目前的信息披露要求是基于给予投资者在公司选举中投票权的股权,而不是衍生品或期权等复杂金融工具。

一名国会助理称,众议院金融服务委员会的民主党人也在评估是否应该收紧监管,例如要求像Archgos这样的家族理财室向证监会提交机密表格,以帮助确定对市场稳定的威胁。由于证监会允许它们秘密提交部分文件,所以在家族理财室提交13F时,他们往往不会公开报告自己的投资情况。

据这位助手说,因为议员们希望给Gensler一些时间来加快他的新工作,所以国会目前还没有推动通过立法。此外,一些国会议员认为,证监会应全权负责此次改革。

证监会表示,任何提高透明度的举措都将与特朗普政府时期提出的建议背道而驰。当时,SEC试图让持有价值至少35亿美元股票的公司免于提交13F,在上市公司的强烈批评下,该计划在去年末夭折。

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